वॉल स्ट्रीट के सबसे चतुर हेज फंड अब मुद्रास्फीति की चपेट में आ रहे हैं

दुकानदारों, निर्माताओं और तकनीकी दिग्गजों को समान रूप से फटकारने के बाद, मुद्रास्फीति पीड़ितों के एक नए समूह का दावा करने के लिए तैयार है: वॉल स्ट्रीट के सबसे चतुर हेज फंड।

फेडरल रिजर्व की अपनी बांड खरीद को कम करना शुरू करने की योजना से फ्लैट-फुट पकड़ा गया – बुधवार को केंद्रीय बैंक द्वारा पुष्टि की गई बाजार-मंथन की अटकलों के एक हफ्ते से अधिक समय के बाद – कई शीर्ष स्तरीय हेज फंड अब अत्यधिक आशावादी दांव से नुकसान का सामना कर रहे हैं कि मुद्रास्फीति केवल एक अस्थायी घटना है।

सूत्रों ने द पोस्ट को बताया कि पिछले हफ्ते, सीडर रॉक, एजवुड, वाइकिंग, मार्शफील्ड, प्वाइंट 72 और लोन पाइन सहित प्रमुख पैसे की दुकानों ने कुछ स्टॉक पोजीशन को इस तरह से बेच दिया कि उन्होंने भौंहें चढ़ा दीं।

कुछ अंदरूनी सूत्रों के अनुसार, जब बॉन्ड यील्ड उनके खिलाफ चली गई तो फंड हैरान रह गए क्योंकि यह तेजी से स्पष्ट हो गया कि फेड ने बॉन्ड-खरीद के स्पिगोट को बंद करना शुरू करने की योजना बनाई है जिसने महामारी के माध्यम से अर्थव्यवस्था को आगे बढ़ाने में मदद की है।

हेज फंड अस्थिरता रेखा
जोखिम शमन और पुनर्संतुलन पिछले सप्ताह हेज फंड अस्थिरता के कारण का हिस्सा हो सकता है।
गेटी इमेजेज

क्रिटिकल मास पार्टनर्स के प्रबंध निदेशक माइकल टेलर ने कहा, “वॉल स्ट्रीट पर किसी ने भी अपने करियर में मुद्रास्फीति नहीं देखी है – पिछले 20 वर्षों में मुद्रास्फीति में वृद्धि और लगातार मुद्रास्फीति नहीं हुई है।” “बाजार बदल गया है” पिछली बार जब से हमारे पास मुद्रास्फीति थी. अधिकांश प्रबंधकों को नहीं पता कि क्या करना है क्योंकि उनके पास इस क्षेत्र में कोई अनुभव नहीं है, लेकिन वे समृद्ध होने के लिए सुसज्जित नहीं हैं।”

सरकार की ताजा रिपोर्ट्स के मुताबिक, महंगाई 30 साल के उच्च स्तर पर अटकी हुई है। पिछले साल की समान अवधि की तुलना में 3.6 प्रतिशत की दर से चल रहा है और कीमतों में लगभग 2 प्रतिशत की वृद्धि के लिए फेड के अपने गाइड से कहीं आगे निकल गया। फेड ने भोजन और ऊर्जा लागतों को पढ़ा है, जिसका दावा है कि यह अस्थिर हो सकता है: उन लागतों को शामिल करते हुए, कीमतें और भी तेजी से बढ़ रही हैं – हाल के गेजों में 5.3 प्रतिशत ऊपर.

22 अक्टूबर, 2021 को वाशिंगटन, डीसी में फेडरल रिजर्व की इमारत दिखाई देती है। (डैनियल द्वारा फोटो)
फेडरल रिजर्व बांड की अपनी खरीद को आसान बनाना शुरू कर देगा।
एएफपी गेटी इमेजेज के माध्यम से

मुद्रास्फीति पर चिंता ने तथाकथित उपज वक्र के आश्चर्यजनक रूप से चपटे होने की शुरुआत की है – जिसे अक्सर आर्थिक स्थितियों के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में देखा जाता है। चपटा होना इस बात का भी संकेत है कि निवेशक धीमी वृद्धि और बढ़ती ब्याज दरों से चिंतित हैं। इस मामले में, कुछ निवेशक चिंतित हैं कि फेड को अंततः मुद्रास्फीति को धीमा करने के लिए दरों को जल्दी से कम करना होगा, एक चिंता जो कम अवधि के ऋण के लिए उच्च दरों में दिख रही है – और इस कदम ने कुछ हेज फंडों को आश्चर्यचकित कर दिया।

व्हेलन ग्लोबल एडवाइजर्स के चेयरमैन क्रिस व्हेलन ने कहा, “हेज फंडों का बॉन्ड पर छोटी ब्याज दर की रणनीति का इतिहास है और यह ठीक नहीं है।” “फंड बॉन्ड के साथ अत्यधिक लीवरेज होते हैं – और जब आप गलत होते हैं तो आप वास्तव में गलत होते हैं।” दूसरे शब्दों में, यदि आप शॉर्ट-डेटेड बॉन्ड के लिए कम ब्याज दरों पर भरोसा कर रहे हैं और फिर अचानक से अधिक वृद्धि करते हैं, तो आप बैग पकड़े हुए पकड़े जा सकते हैं।

और जैसा कि फंड लगातार मुद्रास्फीति पर प्रतिक्रिया करते हैं, गिरावट के लिए अगला जूता तब होगा जब फेड दरों में बढ़ोतरी करेगा। सिग्नम ग्लोबल एडवाइजर्स के चेयरमैन चार्ल्स मायर्स ने कहा, “मुझे लगता है कि फेड वक्र के पीछे होगा और सख्त होने की गति और पैमाने दोनों एक नकारात्मक आश्चर्य होगा क्योंकि वित्तीय बाजार इसके लिए तैयार नहीं हैं।”

हेज फंड के लिए, जिनकी रोटी और बेहतर लीवरेज है, मुद्रास्फीति और बढ़ती दरें मुनाफे को कम कर सकती हैं।

“मुद्रास्फीति होने के परिणाम हैं – बहुत अधिक लाभ वाली दुकानों के लिए नाटकीय परिणाम होंगे,” टेलर कहते हैं। “अत्यधिक लीवरेड फंड पूंजी की उच्च लागत के साथ सकारात्मक रिटर्न उत्पन्न नहीं कर सकते हैं।” सूत्रों ने कहा कि हेज फंडों को पैसे की ऊंची लागत की भरपाई के लिए मुनाफे में सुधार करना होगा, साथ ही बाजार में गिरावट, ऊंची दरों और तेजी से उपज वक्र के बीच चॉपियर हो जाएगा।

माइकल टेलर ने कहा कि वॉल स्ट्रीट ने दशकों में लगातार मुद्रास्फीति का अनुभव नहीं किया है।
माइकल टेलर ने कहा कि वॉल स्ट्रीट ने दशकों में लगातार मुद्रास्फीति का अनुभव नहीं किया है।
नोम गलई / गेट्टी छवियां

“अगले साल किसी का अनुमान है,” टेलर कहते हैं। “एक संभावित कोरोनावायरस पुनरुत्थान के बीच, मुद्रास्फीति, टेपरिंग…। यह बेहद मुश्किल हो सकता है।”

जो लोग ब्लॉक के आसपास रहे हैं, वे लगातार महंगाई को लेकर खतरे की घंटी बजा रहे हैं। यूरेशिया ग्रुप के अध्यक्ष इयान ब्रेमर ने द पोस्ट को बताया, “वायरस, मुद्रास्फीति की दृढ़ता और रिकवरी की ताकत के बारे में अनिश्चितता को देखते हुए अधिक बाजार की अस्थिरता पर दांव लगाना होगा।” “अधिक मोटे तौर पर, वॉल स्ट्रीट के लिए, हमारी राजनीति के लिए और 2022 में नीति निर्माण के लिए मुद्रास्फीति एक अधिक महत्वपूर्ण कारक होने जा रही है।”

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